關于天津友發鍍鋅鋼管市場行情的猜測

　　天津友發鍍鋅鋼管產能一度達到12億噸，而具體產量為8億立方米上下，但真正的市場具體要求僅僅有五到六億噸。淘汰落后產能開始后，第*年關鍵集中在對中低檔產能的集中清理。進到2017年，政府提出依法完全取締屢禁不止的“地條鋼”，并布下6月30日的大限。我國開啟了一場由上而下的對“地條鋼”的完全清理，并取得了明顯成效，也促使2017年天津友發鍍鋅鋼管的淘汰落后產能任務提前完成。那么到了2018年，隨著中低檔產能的撤出及其“地條鋼”的取締，天津友發鍍鋅鋼管領域的淘汰落后產能正式進入了深水區。如何能夠在目前前提下進一步推進供給側改革，從而完成3000萬噸的目標，是天津友發鍍鋅鋼管領域今年面臨的*大挑戰。

　　猜測一：大型天津友發鍍鋅鋼管公司融合相繼有來

　　我們認為，今年天津友發鍍鋅鋼管領域的淘汰落后產能要想要進一步的實際性進展，應當是從公司之間的并購融合入手，一如當初寶鋼與武鋼的合并，一來符合國家針對發展壯大做精國企的大方向，二來有益于完成資源的優化配置，加強公司的競爭力。所以我們的一大猜測是，將來仍舊會發生類似寶武合并這樣的大型國企之間的并購，*后整個天津友發鍍鋅鋼管領域完成地區性的融合，產生幾個具備較強競爭力的大型天津友發鍍鋅鋼管集團。

　　猜測二：天津友發鍍鋅鋼管價錢短期不會有顯著上漲趨勢

　　那么2018年整個天津友發鍍鋅鋼管領域的行業前景又將怎樣變化呢?在這一難題上我們保持相對中性的態度。上文提及，今年的供給側改革踏入深水區，進一步推進的阻力加大，供給端調節的力度有限。從要求方面來看，依據世界天津友發鍍鋅鋼管協會的材料，全球鋼材的下游端產業鏈，大頭關鍵集中在房地產和基建，工業設備及其車輛等幾大行業。

　　而從今年的政府報告來看，下列幾個項目的增長目標都進行了小幅的下降。具體說來：

　　財政赤字層面，目標赤字率降低——今年赤字率擬按2.6%安排，比上年預算低0.4個百分點;財政赤字2.38萬億，其中中央財政赤字1.55萬億，地區財政赤字8300億元。

　　地產層面，繼續強調“堅持房子是用來居住、不是用于炒的定位，落實地區監督責任，繼續實行差異化管控，不斷完善長效機制，推動房地產業穩定健康發展。”同時，“啟動一個新的三年棚改行動計劃，今年動工580萬件。”而2017年這一目標的具體完成情況為609套。地產規劃有所下降。

　　基建層面，“今年要完成鐵路投資7320億元、公路水運投資1.8萬億上下，水利新建投資總額達到1萬億。重大基礎建設繼續向西部地區傾斜。”;“改進供水、供電、信息等基礎設施，新建改造農村公路養護20萬公里。”而對應在2017年的相應匯報中，鐵路投資與公路水運投資的目標額各自為8000億元和1.8萬億，且都全面甚至提前完成，由此可見，基建方面的目標額也有所縮減。

　　綜合以上來看，2018年在幾個要求端層面的增長動力有所變緩，供給端層面的推動還有壓力，而環保政策所帶來的利好相對又是一個較為遲緩的過程。所以我們針對中短線的天津友發鍍鋅鋼管價錢維持相對中性的態度。結構性投資機會大量集中在并購與轉型發展的幾個龍頭企業當中。